ここ1年ほどで、使用済み段ボール箱（OCC）と混合紙の市場は「大惨事」に見舞われた。再生紙のこれら 2 つの重要な原材料の価格は両方とも大幅に下落しました。
価格半減：古紙市場は「暗黒の時間」に突入
データによると、11月の時点で米国のOCCの平均価格は1トン当たり44ドルで、2024年11月の74ドルから41％近く急落した。混合紙の下落はさらに深刻だった。今年11月の価格は1トン当たりわずか20ドルで、昨年の同時期の水準を大きく下回り、半分以下の下落となった。
このような急激な変動は今回が初めてではない。昨年、OCC価格は7か月間にわたり1トン当たり101ドルから106ドルの間で変動した。しかし、2022年以降、その価格は再びトン当たり100ドルのマークを突破することはなかった。
ムーア氏は 10 月中旬にシカゴで開催された紙とプラスチックのリサイクル会議で、「OCC の価格は急激に変動しており、最も不安定な商品の 1 つです。」と述べました。{0}} 「今週の価格動向はさらに憂慮すべきことだ」と述べ、同氏が言及した懸念の主な原因は、中国が10月10日に実施した、再生パルプの輸入業者に自社の製造方法が乾式か湿式かを明示するよう義務付ける新政策に起因しており、「ハイブリッド紙の変動性はOCCのそれに匹敵する」と付け加えた。
「パンデミックの後遺症」：北米の過剰生産能力が工場閉鎖の波を引き起こす
段ボール原紙は再生繊維業界の最大の部門であり、OCC の主要消費者でもありますが、その市場の低迷が古紙価格の急落の根本的な理由です。イアハートのデータによると、アジアは世界の板紙生産能力の約 65% を占め、僅差でヨーロッパと北米がそれに続きます。
北米では原材料の使用において OCC への依存度が高いのに対し、世界のその他の地域ではより多様な古紙が消費されていることは注目に値します。イアハート氏は、「世界の他のほとんどの地域では OCC 以外の材料の使用を受け入れることができますが、北米全体ではそうではありません。」と指摘しました。
新型コロナウイルス-19 パンデミックの影響は 2022 年に集中的に発生しました。流行の影響により、米国の段ボール紙の過剰生産能力 -、つまり注文のない製紙工場の数は約 900 万トンに達しました。イアハート氏は、これは過去25年間で最高の記録だと語った。つまり、2023年までに、段ボール抄紙機の4台に1台は注文がなくなるということだ。
過剰生産能力は市場での激しい「在庫削減」キャンペーンを直接引き起こし、多数の製紙工場の閉鎖につながりました。それ以来、企業が古く非効率で、ほとんどが新設の生産能力を持つ工場を閉鎖したことにより、市場における板紙の供給は460万トン減少した。イアハート氏は、再生紙工場と比較して、北米の新規製紙工場の維持コストは驚くほど高く、業界全体の操業効率に大きな影響を与えていると強調した。したがって、これらの企業は主に、新しい生産能力を閉鎖することで事業を合理化しています。
一部の生産能力は停止されていますが、市場はまだ完全に浄化されていません。イアハート氏は、「現在、業界にはまだ400万トンから500万トンの生産能力がある。景気後退時には通常、この能力は採算が合わないと我々は考えている」と指摘した。同氏は、ダンボール箱の需要動向が昨年の勢いで続けば、さらに多くの工場が閉鎖されても不思議ではないと予測しており、さらに1～2工場が閉鎖される可能性があると予想している。
市場変数: 中国の「超能力」と政策転換
北米の「生産能力削減」とは対照的に、中国は稼働率が一貫して70％を下回っていた時期に、段ボール原紙の生産能力を2,500万トン追加した。イアハート氏は、「このような稼働率では、ほとんどの北米企業は基本的に破産に追い込まれるだろう」と率直に述べた。
さらに驚くべきことに、中国には大量の遊休または遊休生産能力がある。これらの遊休段ボール原紙生産能力を国にたとえると、その規模は米国を除くすべての製紙国の総段ボール原紙生産能力を超えることになります。-データによると、中国の遊休生産能力は約3,100万トンで、米国の段ボール原紙総生産能力約3,600万トンより若干低いものの、生産能力で第2位、第3位の国（インド、ドイツ、約1,100～1,200万トン）を大きく上回っている。
巨大な生産能力に加えて、中国の政策転換も世界の古紙市場に大きな影響を与えている。 「ナショナル・ゲート・ソード作戦により、2019年にはほとんどのOCC輸入が停止された。一方、中国も木材繊維生産に多額の投資を行った」とイアハート氏は述べた。中国はオーストラリア、ニュージーランド、タイ、ベトナム、マレーシアから木材チップを輸入しているだけでなく、自国の森林資源の構築にも積極的に取り組んでいる。これは「中国製造2025」計画の一環で、国内のパルプ工場の需要に応えるため、自国森林の建設に多額の投資を行うことを目的としている。
中国がバージン繊維を消費すればするほど、再生パルプであろうと商業パルプであろうと、世界の他の国々からの繊維の必要性が減ります。これらの要因により、中国の国内消費は「爆発的な成長」を遂げています。一方、同国が10月初旬に実施した再生パルプの輸入制限は、北米のリサイクル業者の間で直ちに懸念を引き起こした。ブルームバーグの段ボール市場アナリスト、ライアン・フォックス氏は「古紙の需要は減少しており、輸出市場がこの需要を支えている」と述べた。今何をすべきでしょうか？」
需要と供給のミスマッチ：価格変動が常態化する可能性が高い
紙容器の需要を決定する 3 つの主な要因は、電子商取引、製造、食品および飲料業界です。{0} 2020 年と 2021 年の e コマース ブームの後、現在の市場は「新常態」にあり、紙容器の総需要は 2018 年よりもさらに減少しています。-
ハーマン氏は、現在、段ボール紙、板紙、家庭用ティッシュペーパーなどのさまざまな業界の業務効率が満足のいくものではないことを指摘しました。{0} 「稼働率が90％を下回っている場合（現在の稼働率は87％から88％の間だと思います）、需要がないということです。」と彼女は言いました。これは米国だけの問題ではなく、コストの問題を引き起こす一般的な現象です。
この需要の変化は OCC の価格に直接影響します。イアハート氏は、通常、需要の増加により OCC の価格が上昇し、その逆も同様であると説明しました。しかし、この特別な商品の本当に興味深い点は、約 30% ～ 40% の確率で、価格傾向が予想とは完全に逆になるという事実にあります。 OCCの価格はサプライヤーからの供給量に大きく左右されるためです。
同氏は、再生材産業には、需要によって供給が決まるが、タイムラグがあるという特有の構造的要因があると指摘した。本日集めたOCCは、3～5か月前の段ボール需要に相当します。このため、この業界の固有の構造的特性により、需要と供給は常に不均衡な状態にあり-、「ほぼ永久に」-、これがまさに価格変動の原因となっています。段ボール原紙の需要と回収量は、時差の関係で完全に一致することはありません。
イアハート氏は、段ボールは独自に生産できる数少ない希少商品の一つだが、その価値は高くなく、金属やレアアース、その他の商品と同様に在庫戦略を通じて価格変動を効果的に抑えることはできないと結論付けた。こうした動的な要因を考慮すると、この問題を解決するための金融ツールが見つからない限り、業界は「価格変動が永久に続くと予想すべき」だと同氏は考えている。
